Риск дальнейшего роста доходностей ОФЗ-ПД сохраняется - аналитик

18:43 05 октября 2023

Комментарий по фондовому рынку – Алексей Головинов, главный аналитик ПСБ

Индекс МосБиржи в среду вновь предпринял попытки закрепиться выше отметки 3140 пунктам, однако резкое снижение мировых цен на нефть не позволило этому случиться. Объёмы торгов значительно не изменились в сравнении со значениями вторника, составив по итогам дня 51,4 млрд руб. Удерживали индекс вблизи максимумов последних дней акции нефтегазовых компаний, которые пользовались спросом на фоне высоких цен на нефть и приближения доллара к отметке 100 руб. Большую часть основных торгов инвесторы игнорировали падение цен на нефть, но во время вечерней сессии продавцы взяли верх, в результате чего индекс МосБиржи стал стремительно снижаться из-за отката акций нефтегазовых компаний. Лишь бумаги Башнефти завершили день в плюсе, так как они не торгуются в вечернюю сессию. Все остальные акции из нефтегазового сектора оказались в минусе. Бумаги Газпрома снизились на 0,8%, акции ЛУКОЙЛа потеряли 1,4%, а бумаги Газпром нефти откатились почти 3%. Вновь безыдейно выглядел финансовый сектор, только расписки TCS Group смогли завершить день ростом, показав символический плюс. Разнонаправленная динамика наблюдалась в сегменте горной добычи и металлургии. Отметим здесь бумаги сталелитейщиков, которые двигались против рынка. Сильнее остальных выросли акции НЛМК, которые в течения дня обновили локальные максимумы, но не смогли удержать эту отметку. Ощутимо прибавили бумаги Сегежи. Считаем, что спекулятивно у них есть потенциал роста на фоне слабости рубля, даже несмотря на риски дальнейшего повышения ставки, что традиционно негативно сказывается на бумагах компаний с высоким долгом. Почти на 3% подорожали акции Мать и Дитя после новостей о том, что компания подала в ЦБ документы для получения первичного листинга на МосБирже. Довольно неплохо выглядел сектор электроэнергетики, большинство бумаг дочерних компаний Россетей показали заметный рост по итогам торгов.

Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 3100-3140 пунктов. Под давлением могут оказаться акции нефтегазовых компаний, в то же время поддержать рынок должны бумаги Сбербанка. Менеджмент компании вчера сообщил, что банк хочет сохранить тренд роста размера дивидендов. Кроме этого, Сбербанк считает, что цена в 325 руб. по акциям компании на конец года является «хорошим таргетом».

Риск дальнейшего роста доходностей ОФЗ-ПД сохраняется – Дмитрий Грицкевич, Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ

Кривая госбумаг возобновила рост – годовые ОФЗ прибавили в доходности 8 б.п. (12,64%), 5-летние – 14 б.п. (12,39%, 10-летние – 7 б.п. (12,05%). Все внимание инвесторов по-прежнему сосредоточено на курсе рубля, который на текущий момент является основным источником проинфляционных рисков.

Спрос на аукционе на флоатер ожидаемо был высоким (158 млрд руб.) на фоне погашения выпуска ОФЗ-ПД на 150 млрд руб., однако Минфин отсек существенную часть заявок, продав бумаг на 42 млрд руб.: в планы министерства не входит существенное увеличение доли флоатеров в портфеле заимствований.

Среднесрочно риски дальнейшего снижения котировок классических ОФЗ сохраняются; по-прежнему отдаем предпочтение флоатерам в ожидании повышения ключевой ставки. Напомним, сегодня книгу по двум выпускам соберет Газпром капитал (AAA/AAA) (RUONIA + 130 б.п.). Ожидаем финальную премию на ~10 б.п. ниже.



Спасибо!
Ваше сообщение отправлено
мы свяжемся с Вами в ближайшее время